Datenprüfung: Kursreihen laden, aufbereiten und prüfen

Vertiefung6 Min. Lesezeit · aktualisiert am 24. Oktober 2026 · 4 Quellen

Ein Backtest ist nur so gut wie seine Kurse. Die Datenprüfung von Portfolio Lab kontrolliert jede Kursdaten-Reihe, bevor mit ihr gerechnet wird: Sie sucht Kurssprünge, Einheitenwechsel, eingefrorene Kurse und Lücken und meldet sie als Hinweis bei den Ergebnissen. Diese Seite beschreibt, wie die Reihen geladen und aufbereitet werden, welche Grenzen gelten und an welcher Stelle doch eingegriffen wird.

Woher die Kurse kommen

Grundlage sind bereinigte Tagesschlusskurse: Ausschüttungen gelten als wiederangelegt, Splits sind herausgerechnet. Es sind also Total-Return-Reihen in der Handelswährung. Liefert die Quelle für ein Wertpapier über die ganze Historie weniger als 20 Tageskurse, aber mehr Monatswerte, nimmt Portfolio Lab die Monatswerte und legt ihr Datum auf das Monatsende. Geladene Reihen liegen zwölf Stunden im Zwischenspeicher. Danach werden nur die neuen Tage nachgeladen, mit zehn Tagen Überlappung zur Kontrolle: Weichen die überlappenden Kurse um mehr als 0,01 % ab, hat die Quelle die bereinigte Historie rückwirkend geändert (etwa nach einer Ausschüttung), und die ganze Reihe wird neu geladen. Schlägt ein Abruf fehl, rechnet die App mit den zuletzt gespeicherten Kursen weiter (lieber alte Daten als gar keine) und meldet das bei den Ergebnissen mit dem Hinweis „Abruf fehlgeschlagen“ und „Kurse nur bis …“ samt Datum des letzten Kurses.

Aufbereitung

1. Datum auf den Kalendertag ohne Zeitzone; doppelte Tage behalten den letzten Kurs; Kurse von null oder darunter fallen weg.
2. Ausreißer-Tage entfernen: Ein einzelner Tag, an dem der Kurs um mehr als 0,35 in Log-Rendite springt (etwa +42 % oder −30 %) und am Folgetag bis auf 0,10 zurückkehrt, wird gelöscht. Das ist die einzige stille Korrektur. Sie fängt typische Einzeltagsfehler in Fondsdaten ab.
3. Kurse in Untereinheiten wie Pence oder US-Cent werden beim Abruf durch 100 geteilt und laufen unter der Hauptwährung. So passen Kurs und Währung auch bei Order-Listen ohne aktuellen Kurs zusammen. Dann Umrechnung in die Basiswährung mit dem Devisenkurs des Tages (fehlt er, der letzte bekannte).
4. Ist ein Proxy eingetragen, wird die Reihe mit dessen Renditen rückwärts verlängert, im Niveau angeschlossen.
5. Gemeinsamer Zeitraum: ab dem spätesten ersten Kurs aller Wertpapiere; bis zu sieben fehlende Kurstage in Folge werden mit dem letzten Kurs gefüllt, danach zählen nur Tage, an denen alle Wertpapiere einen Kurs haben.
6. Sind Anlageklassen mit Monatswerten beteiligt, rechnet alles auf Monatsenden; Monte Carlo, Finanzziele und ALM nutzen ohnehin Monatsrenditen.

Die Prüfung

Geprüft wird jede Reihe im genutzten Zeitraum, ein Proxy nur bis zum Start des Wertpapiers, das er verlängert; Anlageklassen mit verketteten Langzeitreihen nicht. Als Sprung gilt eine Tagesrendite über einer Grenze, die vom Wertpapiertyp abhängt. Gehebelte Produkte (erkannt am Namen, etwa „2x“, „3x“, „Leveraged“, „Short“) bekommen die doppelte Grenze, ebenso Reihen mit Monatswerten (mittlerer Abstand über fünf Tage).

Befunde

Eingefrorene Kurse werden nur gemeldet, wenn sich die Reihe sonst bewegt: Ist die typische Tagesbewegung kleiner als 0,1 %, wie bei Geldmarktfonds oder kurzen Anleihen, sind unveränderte Kurse normal. Lücken und eingefrorene Kurse prüft die App nur bei Tageskursen. Gemeldet werden die längste Phase und die Zahl der Phasen beziehungsweise die größte Lücke.

Was mit den Befunden passiert

Alle Befunde stehen als Hinweis „Datenprüfung …“ bei den Ergebnissen, schwere zuerst. Bei einem schweren Befund ergänzt die App: Ergebnisse mit dieser Reihe sind unzuverlässig; besser einen Proxy, einen späteren Start oder ein anderes Börsenkürzel wählen. Im Portfolio-Raster markiert ein Warnzeichen Wertpapiere mit schwerem Befund; es stützt sich auf die gespeicherten Kurse, ohne neuen Abruf, und öffnet den Dialog für einen Proxy. Gerechnet wird trotzdem. Mit Ausnahme der entfernten Ausreißer-Tage ändert die Prüfung keine Kurse. Wie ein fehlerhafter Kurs Kennzahlen verzerrt, zeigt schon ein einzelner falscher Tag: Er erzeugt eine Scheinrendite und kurz darauf den gleichen Verlust, erhöht die Volatilität und kann einen Maximum Drawdown erzeugen, den es nie gab.

Warum die Grenzen so hoch sind

Echte Renditen haben Fat Tails: Tage mit −10 % oder mehr kommen weit häufiger vor, als eine Normalverteilung erwarten lässt (Mandelbrot 1963; Cont 2001). Eine strenge Grenze würde echte Krisentage wie den Oktober 1987 oder den März 2020 als Fehler melden. Darum sind die Grenzen weit, Ausreißer gelten nur als leicht, und schwer ist erst, was kaum echt sein kann: ein Faktor 100, eine Häufung von Sprüngen oder ein Sprung um mehr als die doppelte Grenze ohne Rückkehr. Ein anderes Datenproblem prüft die App nicht: Fonds, die aufgelöst wurden, fehlen in jeder heutigen Auswahl. Dieser Survivorship Bias lässt Fondsdurchschnitte besser aussehen, als sie waren (Brown u. a. 1992; Malkiel 1995); mehr dazu in der Backtest-Methodik.

Grenzen

• Die Prüfung erkennt nur auffällige Muster. Ein falscher Kurs unter der Grenze, eine fehlende Ausschüttung oder eine falsche Währung bleiben unentdeckt.
• Ausreißer-Tage über der Schwelle, die sich am Folgetag umkehren, werden beim Laden gelöscht und tauchen deshalb in keinem Hinweis auf.
• Gehebelte Produkte erkennt die App nur am Namen.
• Bei Abruffehlern wird mit gespeicherten Kursen gerechnet; der Hinweis nennt den letzten Kurstag, die Auswertung endet dann früher.

Diese Seite beschreibt, wie Portfolio Lab rechnet; Ergebnisse aus der Vergangenheit sind keine Prognose. Alle Begriffe im Glossar.