Wissen
Wissen für Anleger
Kennzahlen, Strategien und Steuern rund um ETF-Portfolios: von den Grundlagen bis zu Modellen aus der Forschung, mit Formeln, Zahlenbeispielen zum Nachrechnen und Belegen aus der Literatur. Jeder Artikel führt zum passenden Werkzeug in Portfolio Lab.
Rendite und Risiko
Wie man Rendite misst, wie man Risiko misst und wie beides zusammengehört.
CAGR: die durchschnittliche jährliche Rendite richtig berechnenWas die CAGR (Compound Annual Growth Rate) ist, wie du sie berechnest und warum der einfache Durchschnitt der Jahresrenditen in die Irre führt, mit Beispielen.Grundlagen8 Min. LesezeitKorrelation und Diversifikation: warum Mischen das Risiko senktDie Korrelation zeigt, wie stark zwei Anlagen gemeinsam schwanken. Wie sie das Risiko eines Portfolios senkt, wo Diversifikation endet und wie man sie misst. Mit Beispielen.Grundlagen8 Min. LesezeitMaximum Drawdown: der größte Verlust vom HöchststandDer Maximum Drawdown zeigt den größten Wertverlust vom Hoch bis zum Tief. Berechnung, Beispiel, Erholungszeit, Ulcer Index und warum −50 % ein Plus von 100 % brauchen.Grundlagen8 Min. LesezeitSharpe Ratio: Rendite pro Einheit RisikoDie Sharpe Ratio misst die Überrendite über dem risikofreien Zins je Einheit Volatilität. Formel, Rechenbeispiel, gute Werte, Schätzfehler und typische Fehler.Grundlagen11 Min. LesezeitVolatilität: wie stark ein Portfolio schwanktVolatilität ist die Standardabweichung der Renditen. So berechnest und annualisierst du sie (√12, √252), was sie aussagt, wie sie sich ändert und wo ihre Grenzen liegen.Grundlagen8 Min. LesezeitZinseszins: Wie Erträge auf Erträge ein Vermögen wachsen lassenZinseszins einfach erklärt: Formel, Beispiele mit Einmalanlage und Sparplan, die 72er-Regel, die Wirkung von Kosten und Inflation und was die Forschung dazu sagt.Grundlagen8 Min. LesezeitBeta und Alpha: wie stark ein Fonds mit dem Markt gehtBeta misst, wie stark ein Fonds auf Marktbewegungen reagiert, Alpha die Rendite darüber hinaus. Berechnung per Regression, Beispiel, R², Capture Ratios und Treynor Ratio.Vertiefung7 Min. LesezeitDividendenstrategie und Dividenden-ETFs kritisch betrachtet: Irrelevanz, Steuern, FaktorenDividendenstrategie kritisch: Miller-Modigliani, Free Dividends Fallacy, selbstgemachte Dividende mit Steuern und Pauschbetrag, Value- und Branchenneigung, Kürzungen.Vertiefung12 Min. LesezeitHistorischer Stresstest: wie du vergangene Krisen auf dein heutiges Portfolio überträgstHistorischer Stresstest erklärt: Krisen wie 2008, 2020 oder 2022 auf das heutige Depot übertragen, per Wiederholung oder über Faktoren und Betas, mit Rechenbeispiel.Vertiefung10 Min. LesezeitRisikokennzahlen jenseits der Sharpe Ratio: Treynor, Calmar, Omega, Ulcer Index und mehrTreynor Ratio, Calmar Ratio, Omega, Ulcer Index, Gain/Loss Ratio und M² erklärt: Formeln, ein gemeinsames Rechenbeispiel und wann welche Risikokennzahl passt.Vertiefung7 Min. LesezeitSaisonalität an der Börse: Sell in May, Januar-Effekt und wie man Kalendereffekte testetSell in May, Januar-Effekt, Monatswechsel, Santa-Claus-Rally: was Studien zur Saisonalität an der Börse zeigen, wie man Kalendereffekte testet und was Umschichten kostet.Vertiefung11 Min. LesezeitSchiefe und Kurtosis: Warum Börsencrashs häufiger sind, als die Normalverteilung sagtSchiefe und Kurtosis beschreiben Asymmetrie und Fat Tails von Renditen. Formeln, Rechenbeispiel, Cornish-Fisher-VaR und was die Forschung über Crashrisiken zeigt.Vertiefung7 Min. LesezeitSortino Ratio und Calmar Ratio: Risiko nach untenSortino Ratio teilt die Rendite nur durch Schwankungen nach unten, die Calmar Ratio durch den maximalen Drawdown. Formeln, Rechenbeispiele, Varianten und wann welche passt.Vertiefung7 Min. LesezeitTracking Error und Information Ratio: Abweichung vom IndexDer Tracking Error misst, wie stark ein Fonds von seinem Index abweicht, die Information Ratio, ob sich das lohnt. Formeln, Beispiele, Ursachen bei ETFs und Statistik.Vertiefung7 Min. LesezeitValue at Risk und Conditional VaR: wie viel im schlechten Fall weg sein kannValue at Risk (VaR) nennt den Verlust, der mit z. B. 95 % Wahrscheinlichkeit nicht überschritten wird, der CVaR den Durchschnitt darüber hinaus. Mit Rechenbeispielen.Vertiefung7 Min. LesezeitVolatility Drag: Warum Schwankung Rendite kostetJe stärker eine Anlage schwankt, desto weiter liegt ihr Wachstum unter der Durchschnittsrendite. Volatility Drag mit Formel, Beispielen, Diversifikationsertrag und Hebel-ETFs.Vertiefung8 Min. LesezeitZeitgewichtete Rendite und geldgewichtete Rendite: Was misst was?Zeitgewichtete Rendite (TWR) misst den Fonds, geldgewichtete Rendite (IRR) den Anleger. Formeln, Rechenbeispiel, Modified Dietz und warum beide oft auseinanderliegen.Vertiefung8 Min. LesezeitAktien-Anleihen-Korrelation: Regime, Treiber und Folgen für 60/40, Risk Parity und AbsicherungAktien-Anleihen-Korrelation für Fortgeschrittene: warum sie das Vorzeichen wechselt, Inflations- gegen Wachstumsschocks, Folgen für 60/40 und Risk Parity, Schätzfehler.Fortgeschritten12 Min. LesezeitAnleihen-Mathematik: Preis, Rendite, Duration, Konvexität und Spreads rechnenAnleihen-Mathematik mit Rechenbeispielen: Kurs und Stückzinsen, Rendite bis Fälligkeit, Spot- und Forward-Zinsen, Duration, Konvexität, Z-Spread, Carry und Breakeven.Fortgeschritten12 Min. LesezeitDeflated Sharpe Ratio: Wie viel Können steckt in einer Sharpe Ratio?Deflated Sharpe Ratio erklärt: Standardfehler mit Schiefe und Kurtosis, Probabilistic Sharpe Ratio, Minimum Track Record Length und Haircut, mit Rechenbeispiel.Fortgeschritten10 Min. LesezeitMomentum-Crashes: warum Momentum selten, aber heftig einbricht und was Volatilitätssteuerung und Crowding-Maße zeigenMomentum-Crashes erklärt: zeitvariable Betas nach Bärenmärkten, Daniel/Moskowitz und Barroso/Santa-Clara, Quant Meltdown 2007, Comomentum und Volatilitätsskalierung.Fortgeschritten9 Min. LesezeitRisikobeitrag: das Portfoliorisiko in seine Teile zerlegenDer Risikobeitrag zeigt, wie viel jede Anlage zur Volatilität des Portfolios beiträgt. Marginaler Beitrag, Euler-Zerlegung, Beispiele mit 60/40 und Risikobudgets.Fortgeschritten9 Min. LesezeitSzenarioanalyse und Sensitivitätsanalyse: Aktien-, Zins-, Kredit- und Währungsrisiko im StresstestSzenarioanalyse und Stresstest erklärt: Beta, Duration, DV01, Spread-Duration und FX-Delta, historische und hypothetische Szenarien, Reverse Stresstest, Rechenbeispiel.Fortgeschritten15 Min. LesezeitTail Hedging: Was Put-Absicherung kostet, wann sie zahlt und was Short-Vol-Strategien lehrenTail Hedging für Fortgeschrittene: Put-Kosten gegen Auszahlung im Crash, Volatilitätsrisikoprämie, die Debatte Spitznagel gegen AQR, Volmageddon 2018 und Alternativen.Fortgeschritten12 Min. Lesezeit
Portfolio und Strategie
Aufteilen, umschichten, optimieren und den Ruhestand planen.
60/40-Portfolio: Die klassische Mischung aus Aktien und AnleihenDas 60/40-Portfolio erklärt: Rendite und Risiko im Rechenbeispiel, warum fast das ganze Risiko aus den Aktien kommt, Rebalancing, Varianten für Euro-Anleger und Kritik.Grundlagen8 Min. LesezeitAll-Weather-Portfolio: Für jedes Wirtschaftsklima gerüstet?All-Weather-Portfolio nach Ray Dalio, Permanent Portfolio von Harry Browne und Golden Butterfly: Idee, Aufteilung, Risiko im Rechenbeispiel, Forschung und Kritik.Grundlagen9 Min. LesezeitCore-Satellite mit breitem Kern und gezielten Satelliten: Kosten, Tracking Error und RegelnCore-Satellite-Strategie erklärt: Kern und Satelliten, gewichtete TER, Tracking Error des Gesamtdepots mit Korrelation, Risikobudget, Rebalancing-Regeln und Verhalten.Grundlagen9 Min. LesezeitCost-Average-Effekt: Was der Durchschnittskosteneffekt wirklich bringtCost-Average-Effekt einfach erklärt: warum ein Sparplan zu günstigen Durchschnittskursen kauft, warum das trotzdem keine Zusatzrendite ist und was die Forschung zeigt.Grundlagen8 Min. LesezeitDie neue Aktienrente in Deutschland: Frühstart-Rente, Generationenkapital, AltersvorsorgedepotAktienrente in Deutschland, Stand Oktober 2026: Frühstart-Rente mit 10 € im Monat, Altersvorsorgedepot ab 2027, Generationenkapital, Vorbilder und Rechenbeispiel.Grundlagen12 Min. LesezeitGeldmarkt-ETF oder Tagesgeld: Zinsen, Sicherheit und Steuern im VergleichGeldmarkt-ETF oder Tagesgeld? €STR und EZB-Einlagesatz im Oktober 2026, Sondervermögen gegen Einlagensicherung, Vorabpauschale ohne Teilfreistellung und ein Rechenbeispiel.Grundlagen11 Min. LesezeitHome Bias: Die Vorliebe für den Heimatmarkt und was sie kostetHome Bias erklärt: Wie stark Anleger ihren Heimatmarkt übergewichten, was das an Streuung kostet, welche Gründe die Forschung nennt und wann eine Heimatneigung sinnvoll ist.Grundlagen8 Min. LesezeitMarket Timing: Lässt sich der richtige Zeitpunkt treffen?Market Timing erklärt: was die besten und schlechtesten Börsentage ausmachen, wie oft man richtig liegen müsste, was Studien zeigen und wann Regeln statt Bauchgefühl helfen.Grundlagen8 Min. LesezeitMieten oder kaufen: Nutzerkosten, Kaufnebenkosten 2026 und ein Vermögensvergleich über 20 JahreMieten oder kaufen? Nutzerkosten des Wohnens, Grunderwerbsteuer und Kaufnebenkosten 2026, Kaufpreisfaktor und Vermögen nach 20 Jahren gegen einen Mieter mit ETF-Sparplan.Grundlagen11 Min. LesezeitMSCI World vs. ACWI vs. FTSE All-World: Aufbau, Konzentration und KombinationenMSCI World vs. ACWI vs. FTSE All-World: Länder, Titel, USA- und Tech-Anteil laut Factsheets, Konzentration mit Herfindahl-Index, Japan 1989 und Kombinationen.Grundlagen12 Min. LesezeitRebalancing: das Portfolio zurück auf Kurs bringenRebalancing setzt die Gewichte wieder auf die Zielaufteilung. Wie oft, mit welchen Bandbreiten, was es kostet, wann es Rendite bringt. Mit Beispielen und Forschung.Grundlagen8 Min. LesezeitSichere Entnahmerate: was die 4-%-Regel taugtDie 4-%-Regel sagt, wie viel du jährlich aus dem Depot entnehmen kannst. Herkunft bei Bengen, Sequenzrisiko mit Rechenbeispiel, ewige Entnahmerate und flexible Regeln.Grundlagen8 Min. LesezeitSparplan oder Einmalanlage: Größeren Betrag auf einmal oder in Raten anlegen?ETF-Sparplan oder Einmalanlage? Erwartete Rendite, Risiko und Wahrscheinlichkeiten im Vergleich, mit Simulation, Studien und einer Entscheidungshilfe für Erbschaft und Bonus.Grundlagen8 Min. LesezeitThemen-ETFs und Hype: Was Studien, Kosten und Überschneidungen zeigenThemen-ETFs kritisch: Auflegung nach dem Kursanstieg, Kosten, Konzentration, Überschneidung mit dem Welt-ETF im Beispiel, Schließungen, Survivorship Bias, Checkliste.Grundlagen10 Min. LesezeitAktienquote nach Alter: Faustregeln, Gleitpfad und was die Theorie sagtAktienquote nach Alter: Was hinter „100 minus Alter“ steckt, wie ein Gleitpfad funktioniert und was Lebenszyklusmodelle mit Humankapital dazu sagen.Vertiefung7 Min. LesezeitAktiv oder passiv bei Anleihen und Rohstoffen: Warum die Regeln anders sind als bei AktienAktiv oder passiv bei Anleihen und Rohstoffen: Schuldengewichtete Indizes, Fallen Angels, Kreditbeta aktiver Rentenfonds, Roll-Rendite, Contango und Rohstoffindizes.Vertiefung12 Min. LesezeitAktive ETFs: Wie sie funktionieren und was sie bringenAktive ETFs erklärt: Abgrenzung zu Index- und Smart-Beta-ETFs, Transparenzregeln in den USA und Irland, Steuervorteil, Marktgröße, nötiges Alpha und Forschung.Vertiefung11 Min. LesezeitBuyout-Fonds und Management-Buyouts: Wie LBO, MBO und MBI funktionierenBuyout-Fonds und Management-Buyouts erklärt: LBO, MBO, MBI, Kapitalstruktur, Sweet Equity, LBO-Rechenbeispiel mit MOIC, IRR und Value-Creation-Bridge, Risiken und Forschung.Vertiefung10 Min. LesezeitCPPI: Wertsicherung mit Polster, Floor und MultiplikatorCPPI erklärt: wie Floor, Polster und Multiplikator die Aktienquote steuern, warum die Strategie in Trends gewinnt und im Zickzack verliert. Dazu Gap-Risiko und 1987.Vertiefung11 Min. LesezeitDas ganze Vermögen: Gesamtvermögen aus Depot, Haus, Humankapital und AutoGesamtvermögen statt nur Depot: Humankapital als Barwert des Einkommens, Haus mit Hebel und Kosten, Auto, Rente und Schulden. Mit Vermögensbilanz und echter Aktienquote.Vertiefung12 Min. LesezeitEffizienzlinie: Portfolio-Optimierung nach MarkowitzDie Effizienzlinie zeigt die beste erwartete Rendite für jedes Risiko. Minimum-Varianz, Tangentialportfolio, Schätzfehler, Shrinkage und robuste Alternativen, mit Beispielen.Vertiefung8 Min. LesezeitELTIF: Private Markets für Privatanleger nach den Regeln von ELTIF 2.0ELTIF erklärt: Regeln nach ELTIF 2.0, zulässige Anlagen, Rücknahmen mit Kündigungsfrist und Obergrenze, Kosten, geglättete Bewertungen und was die Forschung zeigt.Vertiefung12 Min. LesezeitEqual Weight vs. Cap Weight: Gewichtung, Rebalancing und FaktorneigungenEqual Weight vs. Cap Weight: Gleichgewichtung, Rebalancing und Umschlag, Neigung zu Size, Value und Reversal, Forschung zu 1/N und Factsheet-Zahlen zum MSCI World.Vertiefung11 Min. LesezeitESG-ETFs: SFDR, Ratings, Rendite und die Grenzen nachhaltiger FondsESG-ETFs erklärt: Artikel 8 und 9 der SFDR und die geplante Neuordnung, Ausschluss und Klimaindizes, warum Ratings abweichen und was die Forschung zur Rendite zeigt.Vertiefung12 Min. LesezeitFIRE (Financial Independence, Retire Early): Lean, Fat, Coast und Barista FIREFIRE erklärt: FIRE-Zahl, Sparquote und Jahre bis zur Unabhängigkeit, Lean, Fat, Coast und Barista FIRE, Entnahmerate für 40 bis 50 Jahre und was in Deutschland dazukommt.Vertiefung11 Min. LesezeitGold im Portfolio: sicherer Hafen, Inflationsschutz oder nur glänzend?Gold im Portfolio: Was Gold zur Streuung beiträgt, ob es vor Inflation schützt, wie sicher der „sichere Hafen“ ist, wie Gold besteuert wird und welcher Anteil üblich ist.Vertiefung7 Min. LesezeitHebel im Portfolio: Rendite, Risiko, Kosten und Margin CallsHebel im Portfolio erklärt: wie Kredit Rendite und Risiko vervielfacht, warum das Wachstum nicht mitwächst, wann ein Margin Call droht und was Hebel-ETFs anders machen.Vertiefung12 Min. LesezeitImmobilien als Geldanlage: vermietete Wohnung, REITs, offene Fonds und Private Real EstateImmobilien als Geldanlage: Mietrendite brutto und netto, Hebel mit Beispiel, REITs, offene Immobilienfonds nach KAGB, Gutachten und Glättung, Forschung seit 1870.Vertiefung10 Min. LesezeitInfrastruktur-Investments: Equity und Debt, Erlösmodelle, Bewertung und ForschungInfrastruktur-Investments erklärt: Erlösmodelle, Core bis Opportunistic, Equity und Projektfinanzierung, DCF mit +100 Basispunkten, DSCR, Ausfallraten und Forschung.Vertiefung12 Min. LesezeitLiquid Real Assets: Inflationsschutz mit liquiden Sachwerten im PortfolioLiquid Real Assets erklärt: Linker, Rohstoffe, Gold, REITs und Infrastruktur als Inflationsschutz. Mit Inflations-Beta, Forschung, Sleeve-Konstruktion, Kosten und Grenzen.Vertiefung11 Min. LesezeitMonte-Carlo-Simulation: wie sicher ist dein Plan?Eine Monte-Carlo-Simulation spielt tausende mögliche Zukünfte durch. Methoden, Erfolgsquote, Perzentile, Fat Tails und Bootstrap, mit Beispiel zum Entnahmeplan.Vertiefung7 Min. LesezeitPrivate Equity erklärt: Strategien, Fondsstruktur, Gebühren und was die Forschung zur Rendite zeigtPrivate Equity erklärt: Buyout, Growth, Venture Capital, Secondaries und ELTIFs, Fondsstruktur, Carried Interest mit Wasserfall-Beispiel, Rendite und Risiken laut Forschung.Vertiefung10 Min. LesezeitSequenzrisiko: Wenn die Reihenfolge der Renditen über den Ruhestand entscheidetSequenzrisiko heißt: Mit Entnahmen zählt die Reihenfolge der Renditen. Rechenbeispiel, Risikozone um den Rentenbeginn und was dagegen hilft.Vertiefung8 Min. LesezeitStock Picking: Warum Einzelaktien so schwer zu treffen sindStock Picking erklärt: warum die meisten Einzelaktien hinter dem Markt bleiben, wie viele Titel ein Depot braucht und wie du Erfolg bei der Aktienauswahl ehrlich misst.Vertiefung9 Min. LesezeitStrategische und taktische Asset-Allokation und der Total Portfolio ApproachStrategische und taktische Asset-Allokation erklärt: Zielgewichte, Bänder, Risikobudget für Abweichungen, Messung des Mehrwerts und der Total Portfolio Approach großer Fonds.Vertiefung12 Min. LesezeitTaktische Allokation: Momentum, Dual Momentum und TrendfolgeWie Momentum-Rotation, Dual Momentum, gleitende Durchschnitte (200-Tage-Linie) und Volatilitätssteuerung funktionieren. Mit Beispielen, Forschung und Backtest-Fallen.Vertiefung7 Min. LesezeitVenture Capital: Finanzierungsrunden, Bewertung, Power Law und was die Forschung über die Rendite weißVenture Capital erklärt: Seed bis Series C, Pre- und Post-Money, Verwässerung, Liquidation Preference, Power Law, Renditestudien und Zugang für Privatanleger.Vertiefung12 Min. LesezeitAsset-Liability-Management: Vermögen an künftigen Ausgaben ausrichtenALM stellt das Vermögen den künftigen Zahlungen gegenüber: Barwert, Deckungsgrad, Duration und nötige Rendite. Wie Pensionskassen planen, für Privatanleger erklärt.Fortgeschritten7 Min. LesezeitBasket Swaps, Total Return Swaps oder Futures: Markt-Exposure effizient aufbauenBasket Swaps, Total Return Swaps, Index-Futures oder ETF: Roll-Kosten und implizite Finanzierung, Swap-Spread, Margin, Kontrahentenrisiko, OGAW-Regeln und ein Kostenvergleich.Fortgeschritten11 Min. LesezeitBlack-Litterman: eigene Einschätzungen sauber einbauenBlack-Litterman startet bei den vom Markt implizierten Renditen und mischt eigene Einschätzungen nach Vertrauen hinzu. Formeln, Rechenbeispiele und Vertrauen nach Idzorek.Fortgeschritten8 Min. LesezeitGehebelte ETFs und Return Stacking: Pfadabhängigkeit, Kosten und ForschungGehebelte ETFs erklärt: warum tägliches Rebalancing in Trends hilft und seitwärts kostet, was Finanzierung kostet, was Studien zeigen und wie Return Stacking funktioniert.Fortgeschritten12 Min. LesezeitHierarchical Risk Parity: Portfolios aus Clustern bauenHierarchical Risk Parity (HRP) gewichtet über Cluster der Korrelationen statt über die inverse Kovarianzmatrix. Algorithmus, Rechenbeispiel, Forschung und Grenzen.Fortgeschritten9 Min. LesezeitIndex-Replikation: vollständige Replikation, optimiertes Sampling und SwapIndex-Replikation erklärt: vollständige Replikation, optimiertes Sampling mit Risikomodell, Swap-ETFs, warum weniger Titel reichen, Kosten, Kontrahentenrisiko und Steuern.Fortgeschritten12 Min. LesezeitJenseits von Markowitz: Schätzfehler, Rauschen und echte DiversifikationWarum optimierte Portfolios enttäuschen, wie viel Rauschen in Korrelationen steckt und wie man die echte Zahl unabhängiger Wetten misst. Mit Beispielen und Belegen.Fortgeschritten12 Min. LesezeitKelly-Kriterium: Wie viel setzen für maximales Wachstum?Das Kelly-Kriterium bestimmt den Einsatz, der das Vermögen langfristig am schnellsten wachsen lässt. Formeln für Wetten und Aktien, Beispiele, halber Kelly und Risiken.Fortgeschritten9 Min. LesezeitLiability Driven Investing und Cashflow Driven Investing: Verbindlichkeiten mit Anleihen deckenLDI und CDI erklärt: Hedge Ratio, Zins- und Inflationsswaps, Cashflow-Matching mit Anleihen, Immunisierung nach Redington und die Gilt-Krise 2022. Mit Zahlenbeispielen.Fortgeschritten12 Min. LesezeitOverlay-Management mit Futures: Beta-, Duration- und Währungs-Overlay, Kontraktzahlen und LiquiditätsbedarfOverlay-Management erklärt: Beta- und Duration-Overlay mit Kontraktzahl-Formeln, Cash Equitization, Rebalancing über Futures, Währungs-Overlay, Margin, Basisrisiko und Roll.Fortgeschritten12 Min. LesezeitPairs-Trading und statistische Arbitrage: Idee, Methoden, ForschungPairs-Trading erklärt: Distanzmethode, Kointegration, z-Wert und Halbwertszeit, was die Forschung über die Gewinne sagt und welche Risiken Long/Short birgt.Fortgeschritten13 Min. LesezeitPrivate Markets messen: J-Kurve, Cashflows, Glättung und Public ProxyPrivate Markets richtig messen: J-Kurve, Capital Calls und Ausschüttungen, IRR, TVPI, DPI, PME und Direct Alpha, geglättete NAVs, Desmoothing und Public Proxy mit Hebel.Fortgeschritten12 Min. LesezeitResampling-Optimierung nach Michaud: stabilere Portfoliogewichte durch SimulationResampling-Optimierung nach Michaud erklärt: Schätzfehler, simulierte Datensätze, Mitteln je Rang, ein Beispiel zum Nachrechnen und was Studien zu Bayes und 1/N sagen.Fortgeschritten10 Min. LesezeitRisk Parity: gleiche Risikobeiträge statt gleicher GewichteRisk Parity verteilt das Risiko statt des Kapitals gleichmäßig. Formel der Risikobeiträge, Beispiele mit zwei und drei Anlagen, Hebel, Forschung und Grenzen.Fortgeschritten9 Min. LesezeitTakahashi-Alexander-Modell: Cashflows von Private-Markets-Fonds planenDas Yale-Modell von Takahashi und Alexander: Abrufe, Ausschüttungen und NAV eines Fonds aus wenigen Parametern, mit Rechenbeispiel, Kalibrierung und Commitment-Pacing.Fortgeschritten12 Min. LesezeitTrendfolge: dem eigenen Trend jeder Anlage folgenTrendfolge kauft Anlagen, die gestiegen sind, und verkauft oder meidet fallende. Time-Series-Momentum, gleitende Durchschnitte, Managed Futures, Forschung und Grenzen.Fortgeschritten9 Min. Lesezeit
Steuern und ETF-Grundlagen
Abgeltungsteuer, Teilfreistellung, Vorabpauschale und was ein ETF kostet.
Abgeltungsteuer, Teilfreistellung und Sparerpauschbetrag bei ETFsWie Gewinne aus ETFs in Deutschland besteuert werden: 26,375 % Abgeltungsteuer mit Soli, Kirchensteuer, Teilfreistellung, Sparerpauschbetrag, FIFO und Verlusttöpfe.Grundlagen7 Min. LesezeitAktiv oder passiv investieren: ETF gegen FondsmanagerAktiv oder passiv? Warum die meisten aktiven Fonds hinter ihrem Index zurückbleiben: Sharpes Arithmetik, Kosten im Beispiel, SPIVA-Zahlen und wie du Fonds prüfst.Grundlagen8 Min. LesezeitETF-Grundlagen: Kosten, Replikation und ErtragsverwendungWorauf es bei der ETF-Auswahl ankommt: TER und Tracking Difference, physische und synthetische Replikation, thesaurierend oder ausschüttend, Fondsdomizil. Mit Beispielen.Grundlagen7 Min. LesezeitKinderdepot oder Elterndepot? Steuern, Schenkung, BAföG und FamilienversicherungKinderdepot oder Depot der Eltern: Grundfreibetrag 2026, Freistellungsauftrag, NV-Bescheinigung, Schenkung, BAföG, Familienversicherung, Frühstart-Rente und Rechenbeispiel.Grundlagen12 Min. LesezeitThesaurierend oder ausschüttend: Welcher ETF passt besser?Thesaurierende oder ausschüttende ETFs? Rendite, Steuern mit Vorabpauschale 2026 im Rechenbeispiel, Sparerpauschbetrag, Psychologie der Dividende und Entscheidungshilfe.Grundlagen8 Min. LesezeitVorabpauschale: so wird sie berechnetDie Vorabpauschale besteuert thesaurierende Fonds jedes Jahr ein wenig. Berechnung mit dem Basiszins 2026 von 3,20 %, Teilfreistellung, Deckelung, Kaufjahr und Verkauf.Grundlagen7 Min. LesezeitAltersvorsorge im Vergleich: Betriebsrente, Rürup, Altersvorsorgedepot und ETF-Rentenversicherung gegen den ETF-SparplanAltersvorsorge-Vergleich 2026: Steuern, Kosten und Rechenbeispiel für Entgeltumwandlung, Rürup-Höchstbetrag, Altersvorsorgedepot, ETF-Rentenversicherung und ETF-Depot.Vertiefung13 Min. LesezeitCum-Ex und Cum-Cum: Wie die Dividendengeschäfte funktionierten und was heute giltCum-Ex und Cum-Cum einfach erklärt: Leerverkauf über den Dividendenstichtag, doppelte Steuerbescheinigung, § 36a EStG, BGH-Urteil 2021 und Schätzungen des Steuerschadens.Vertiefung11 Min. LesezeitDepot vererben oder verschenken: Erbschaft- und Schenkungsteuer, Bewertung und Gestaltung in TranchenDepot vererben oder verschenken: Steuerklassen, Freibeträge, Steuersätze, 10-Jahres-Frist, Bewertung am Stichtag, Anschaffungskosten, Nießbrauch, Oder-Depot, Beispiel.Vertiefung12 Min. LesezeitQuellensteuer auf Dividenden: anrechnen, erstatten, FondsdomizilQuellensteuer auf ausländische Dividenden: wie die Anrechnung auf die Abgeltungsteuer funktioniert, wann sie verfällt, was du erstatten lassen kannst und was bei ETFs zählt.Vertiefung10 Min. LesezeitSteuern sparen im Depot: Verlustverrechnung, Freistellungsauftrag, Günstigerprüfung und Tax-Loss-HarvestingSteuern sparen im Depot, Stand 2026: Verlusttöpfe, Verlustbescheinigung bis 15. Dezember, Freistellungsauftrag, Günstigerprüfung, Depotübertrag und Verkauf mit Rückkauf.Vertiefung12 Min. LesezeitVermögensverwaltende GmbH: Ab wann lohnt sie sich? Steuern, Kosten und Break-evenVermögensverwaltende GmbH erklärt: Körperschaft- und Gewerbesteuer, § 8b KStG, ETFs in der GmbH, Ausschüttung, Kosten und Break-even mit Rechenbeispiel.Vertiefung12 Min. Lesezeit
Analyse und Faktoren
Was in Fonds steckt, welche Faktoren die Rendite treiben und wie Anleihen auf Zinsen reagieren.
ETF-Portfolio backtesten: Anleitung für den Portfolio-BacktestETF-Portfolio backtesten Schritt für Schritt: Wertpapiere suchen, Gewichte, Sparplan, Rebalancing, Kosten, Steuern, Proxys und Ergebnisse lesen. Mit Rechenbeispiel.Grundlagen12 Min. LesezeitInvestorenlegenden: Anlagestile der bekanntesten Investoren von Graham bis SimonsInvestorenlegenden im Überblick: Anlagestile von Buffett, Soros, Simons und Co., wie du ihre Portfolios über 13F-Meldungen verfolgst und warum Nachahmen schwer ist.Grundlagen12 Min. LesezeitCAPM: Das Capital Asset Pricing Model und die WertpapiermarktlinieDas CAPM erklärt erwartete Renditen über das Marktrisiko Beta. Formel, Wertpapiermarktlinie, Rechenbeispiel, Annahmen, Kritik und was die Forschung dazu fand.Vertiefung8 Min. LesezeitCharttechnik, Chartmuster und Candlesticks aus Quant-SichtCharttechnik nüchtern geprüft: wie man Trends, Unterstützungen, Chartmuster, Candlesticks, RSI, MACD und Bollinger-Bänder testet und was die Forschung zeigt.Vertiefung11 Min. LesezeitDuration: wie stark Anleihen auf Zinsen reagierenModifizierte Duration, Konvexität, Key-Rate- und Spread-Duration einfach erklärt: wie viel eine Anleihe bei steigenden Zinsen verliert, mit Rechenbeispielen.Vertiefung9 Min. LesezeitFaktorinvesting: die Fama-French-Faktoren verstehenMarkt, Size, Value, Profitabilität, Investment und Momentum: was die Fama-French-Faktoren messen, wie eine Faktorregression funktioniert und was die Forschung zeigt.Vertiefung10 Min. LesezeitFundamentalanalyse: Unternehmen bewerten wie ein InvestorFundamentalanalyse erklärt: Geschäftsmodell, Jahresabschluss, KGV, EV/EBITDA und Co., DCF mit Rechenbeispiel, Gordon-Modell, Value Investing und was die Forschung zeigt.Vertiefung12 Min. LesezeitLook-through: was wirklich in deinen ETFs stecktDer Look-through rechnet ETFs bis auf Einzeltitel, Länder und Sektoren herunter. Überschneidungen, Klumpenrisiko und effektive Anzahl, erklärt mit Beispielen.Vertiefung8 Min. LesezeitPortfolio-Reporting: Rendite, Risiko, Attribution und Kosten richtig berichtenPortfolio-Reporting erklärt: zeit- und geldgewichtete Rendite, Benchmark nach Bailey, Risiko, Attribution, Kostenausweis nach MiFID II, GIPS, PRIIPs-KID und Fondsberichte.Vertiefung11 Min. LesezeitRFP und Mandatsvergabe: Wie institutionelle Anleger Asset Manager auswählenRFP und Mandatsvergabe erklärt: Ablauf von RFI bis Vertrag, Due-Diligence-Fragebögen, Scoring-Matrix, Gebührenstaffel und was Studien zur Managerauswahl zeigen.Vertiefung10 Min. LesezeitBacktest-Overfitting: Wenn die Vergangenheit zu gut aussiehtWarum viele Backtests zu gut aussehen: Data Snooping, Survivorship Bias, Look-ahead-Bias, Deflated Sharpe Ratio und der Faktor-Zoo, mit Rechenbeispielen und Gegenmitteln.Fortgeschritten10 Min. LesezeitBootstrap: Zukunftsszenarien aus der eigenen HistorieDer Bootstrap zieht historische Renditen mit Zurücklegen und baut daraus neue Pfade. Einfacher, Block- und stationärer Bootstrap erklärt, mit Beispiel und Grenzen.Fortgeschritten9 Min. LesezeitEvent-Studien: Wie man Kursreaktionen auf Ereignisse misst und testetEvent-Studie Schritt für Schritt: Schätzfenster, Marktmodell, abnormale Rendite, CAR und BHAR, t-, Patell-, BMP- und Rangtest, Querschnittskorrelation. Mit Rechenbeispiel.Fortgeschritten11 Min. LesezeitKovarianzschätzung: Warum Optimierer Shrinkage brauchenDie Kovarianzmatrix aus historischen Renditen ist voller Schätzfehler. Wie Ledoit-Wolf-Shrinkage sie stabilisiert. Mit Formel, Rechenbeispiel, Forschung und Grenzen.Fortgeschritten9 Min. LesezeitLow-Volatility-Anomalie und Betting against BetaSchwankungsarme Aktien brachten historisch ähnliche oder höhere Renditen als riskante. Die Low-Volatility-Anomalie, Betting against Beta, Erklärungen und Grenzen.Fortgeschritten9 Min. LesezeitMulti-Asset-Attribution: Gewichtungsschemata, Top-down und Bottom-up, Währungen und OverlaysMulti-Asset-Attribution erklärt: Gewichtungsschemata, Exposure statt Marktwert bei Futures-Overlays, mehrstufige Brinson-Zerlegung, Währungen nach Karnosky-Singer, Anleihen.Fortgeschritten12 Min. LesezeitPerformance-Attribution: Brinson-Zerlegung, Faktoren und Verkettung über die ZeitPerformance-Attribution erklärt: Allokation, Selektion und Interaktion nach Brinson mit Formeln und Beispiel, Verkettung nach Carino und Menchero, Faktoren und Grenzen.Fortgeschritten11 Min. LesezeitProbability of Backtest Overfitting: Hält die beste Variante, was der Backtest verspricht?Probability of Backtest Overfitting (PBO) erklärt: CSCV Schritt für Schritt, Logit des Rangs, Leistungsabfall, Lesart und Grenzen, mit nachgerechnetem Beispiel.Fortgeschritten11 Min. LesezeitPrognosemodelle für Renditen: ARIMA, GARCH, LSTM und Machine LearningPrognosemodelle im Test: ARIMA, GARCH, Regressionen, Machine Learning und LSTM. Was sich vorhersagen lässt, wie man Prognosen ehrlich prüft und was die Forschung zeigt.Fortgeschritten12 Min. LesezeitRegime-Modelle: Hidden Markov, Markov-Switching und Co.Regime-Modelle erklärt: Hidden-Markov-Modell, Markov-Switching nach Hamilton, Schwellen, Strukturbrüche und Makro-Regime. Mit Rechenbeispiel, Forschung und Look-ahead-Falle.Fortgeschritten13 Min. LesezeitStilanalyse nach Sharpe: was ein Fonds wirklich machtDie Stilanalyse nach William Sharpe findet die Mischung aus Indizes, die einen Fonds am besten nachbildet. Dazu Selektionsrendite, Standardfehler und ein Beispiel.Fortgeschritten9 Min. Lesezeit
Märkte und Bewertung
Bewertung des Aktienmarkts, Zinsen, Inflation, Blasen, Carry, Seehandel und die Stimmung am Optionsmarkt.
Pump and Dump und Pennystocks: Wie die Masche funktioniertPump and Dump erklärt: wie Täter Pennystocks mit Spam, Börsenbriefen und Social Media hochjubeln, wer verliert, was MAR und WpHG sagen und welche Warnsignale es gibt.Grundlagen10 Min. LesezeitReale Rendite: was nach der Inflation übrig bleibtDie reale Rendite ist die Rendite nach Inflation. Warum man nicht einfach subtrahiert, wie man richtig rechnet und was Steuern und 30 Jahre ausmachen. Mit Beispielen.Grundlagen7 Min. LesezeitWährungsrisiko: Wie Wechselkurse die Rendite verändernWährungsrisiko für Euro-Anleger: Rechenbeispiele, Fondswährung gegen Wertpapierwährung, Kosten der Absicherung, Forschung und wann sich Hedging lohnt.Grundlagen8 Min. LesezeitWeltportfolio: Die ganze Welt in einem oder zwei ETFsWeltportfolio erklärt: MSCI World, MSCI ACWI, FTSE All-World und Schwellenländer im Vergleich, Länderanteile, 70/30 oder Marktgewicht, Forschung zur Streuung und Umsetzung.Grundlagen9 Min. LesezeitAktienrisikoprämie: Wie viel mehr Aktien bringen und warum das ein Rätsel istDie Aktienrisikoprämie ist die Mehrrendite von Aktien gegenüber sicheren Anlagen. Historische Werte, Schätzmethoden, das Equity Premium Puzzle und was Anleger erwarten können.Vertiefung7 Min. LesezeitAlternative Daten: Stellenanzeigen, Reddit, X, Satelliten, KartenzahlungenAlternative Daten wie Stellenanzeigen, Reddit, X, Satelliten und Kartenzahlungen: was sie verraten, was die Forschung zeigt und wo Recht und Backtest Grenzen setzen.Vertiefung12 Min. LesezeitCarry Trade: Zinsen kassieren mit Währungen und AnleihenCarry Trade erklärt: Zinsdifferenz kassieren mit Währungen und Anleihen, Zinsparität, Forward-Prämien-Rätsel, Crash-Risiko, Roll-down und Forschung, mit Rechenbeispielen.Vertiefung13 Min. LesezeitCTAs und Managed Futures: Branche, Positionsgröße, Kosten und KrisenschutzManaged Futures und CTAs erklärt: Regulierung, Positionsgröße mit Volatilitätsziel, was 2 und 20 kosten, wann Crisis Alpha wirkt, warum die 2010er schwach waren.Vertiefung12 Min. LesezeitDigital Assets: Tokenisierung, Stablecoins, Kryptowertpapiere und digitaler EuroDigital Assets erklärt: Kategorien nach MiCA und eWpG, Tokenisierung, Stablecoins und ihre Reserven, DLT-Pilotregime, digitaler Euro, Nutzen, Risiken und Forschung.Vertiefung12 Min. LesezeitEffizienzmarkthypothese: Warum es so schwer ist, den Markt zu schlagenDie Effizienzmarkthypothese sagt: Preise spiegeln verfügbare Informationen. Drei Formen, die Belege, die Gegenargumente und was das für Privatanleger bedeutet.Vertiefung8 Min. LesezeitIndexanbieter und Bewertungszeitpunkt: Warum gleiche Indizes verschieden rechnenIndexanbieter im Vergleich: wie NAV, Bewertungszeitpunkt, Devisen-Fixing und Swing Pricing wirken, was MSCI, FTSE Russell und Solactive trennt, woher Anleihepreise kommen.Vertiefung12 Min. LesezeitInsiderhandel: was verboten ist, was erlaubt ist und was Directors' Dealings verratenInsiderhandel erklärt: Insiderinformation nach MAR, Verbote und Strafen, Directors' Dealings mit Meldeschwelle, Form 4 der SEC und was die Forschung über Insiderkäufe zeigt.Vertiefung12 Min. LesezeitKrypto im institutionellen Portfolio: Zugang, Verwahrung, Regulierung und RisikobudgetKrypto im Portfolio institutioneller Anleger: ETPs, Futures und Direktanlage, Verwahrung nach KWG und MiCA, Regeln für Fonds, Banken und Versicherer und Risikobeiträge.Vertiefung12 Min. LesezeitLeerverkauf, Hedgefonds und Hedging: Arten und WirkungLeerverkauf und Hedging erklärt: Wertpapierleihe, Short Squeeze und Meldepflicht, Hedgefonds-Strategien, Hedge Ratio, Beta- und Delta-Hedge mit Rechenbeispielen.Vertiefung13 Min. LesezeitMarkterwartungen: Was Zinskurve, Inflationsanleihen und Optionen über die Zukunft verratenMarkterwartungen aus Marktpreisen: eingepreiste Zinsschritte aus Terminzinsen, Breakeven-Inflation, Rezessionsrisiko aus der Zinskurve und die Verzerrung durch Risikoprämien.Vertiefung12 Min. LesezeitOptionsscheine, Turbos und Zertifikate: Was sie sind und was man draufzahltOptionsscheine, Turbos, Discount-, Bonus- und Express-Zertifikate zerlegt in Anleihe und Optionen: fairer Wert, Emittentenmarge, Spread, Finanzierung, Forschung.Vertiefung12 Min. LesezeitPrivate Credit und Public Credit im Vergleich: Rendite, Risiken und was die Forschung zeigtPrivate Credit erklärt: Direct Lending, Unitranche, Covenants, Vergleich mit High Yield und Leveraged Loans, Gebühren, geglättete Renditen und was Studien zeigen.Vertiefung12 Min. LesezeitPrognosemärkte als Wetten auf Ereignisse: was sie können und was nichtPrognosemärkte erklärt: binäre Kontrakte, Preis als Wahrscheinlichkeit, LMSR, Regulierung in den USA, Treffsicherheit gegen Umfragen und warum Gebühren und Zinsen verzerren.Vertiefung12 Min. LesezeitSammlerstücke als Geldanlage: Was Kunst, Wein, Uhren und Oldtimer wirklich bringenSammlerstücke als Geldanlage: Märkte, Aufgeld und Kosten, Repeat-Sales- und hedonische Indizes, Selektionsverzerrung, Renditen aus Studien und ein Kunst-Beispiel.Vertiefung10 Min. LesezeitSchiffsdaten und Satellitenbilder: Was sie über Rohstoffe verratenSchiffsdaten (AIS) erklärt: wer sendet, was Empfänger an Land sehen, wie Forscher den Seehandel in Echtzeit messen und was Satellitenbilder von Öltanks verraten.Vertiefung12 Min. LesezeitShiller-KGV (CAPE): wie teuer ist der Aktienmarkt?Das Shiller-KGV (CAPE) setzt den Kurs ins Verhältnis zum Durchschnittsgewinn von 10 Jahren. Berechnung, Gewinnrendite, Excess CAPE Yield und Renditeprognose.Vertiefung9 Min. LesezeitVIX: das Angstbarometer der Börse richtig lesenWas der VIX misst, wie du ihn in eine erwartete Schwankung umrechnest und was Contango, Roll-Rendite, VVIX, SKEW und die Volatilitätsprämie bedeuten. Mit Beispielen.Vertiefung8 Min. LesezeitZinskurve: Was die Zinsstruktur verrät und warum eine inverse Kurve als Warnsignal giltDie Zinskurve zeigt Renditen nach Laufzeit. Normale, flache und inverse Zinskurve, Terminzinsen, Nelson-Siegel-Modell und was die Steigung über Rezessionen verrät.Vertiefung8 Min. LesezeitBasis-Trades: positive und negative Basis bei Anleihen, CDS und FuturesBasis-Trade erklärt: CDS-Anleihe-Basis, negativer und positiver Basis-Trade, Treasury-Basis mit impliziter Repo-Rate, Cash-and-Carry, Rechenbeispiele, März 2020 und Risiken.Fortgeschritten11 Min. LesezeitDistressed Debt: Strategien, Insolvenzrecht, Erlösquoten und Rendite beim Investieren in KrisenDistressed Debt erklärt: Definition, Trading und Loan-to-Own, Chapter 11, Insolvenzplan und StaRUG, Vorrangregel, Erlösquoten nach Rang, Uptiering und eine IRR-Rechnung.Fortgeschritten12 Min. LesezeitIndex-Effekt: Was bei Aufnahmen in einen Index und Streichungen mit den Kursen passiertIndex-Effekt erklärt: Ablauf von Indexänderungen bei DAX und MSCI, Nachfrage der Indexfonds gegen das Handelsvolumen, Erklärungen und was die Forschung heute zeigt.Fortgeschritten10 Min. LesezeitKontrahenten- und Emittentenrisiko: CVA, ETCs, Zertifikate und SwapsEmittentenrisiko und Kontrahentenrisiko erklärt: Zertifikate, ETNs, ETCs, Swap-ETFs und Wertpapierleihe, CVA-Formel mit Rechenbeispiel, Wrong-Way-Risk, xVA und Basel III.Fortgeschritten12 Min. LesezeitLiquiditätsrisiko: Marktliquidität messen, Liquiditätsprämien und die Werkzeuge offener FondsLiquiditätsrisiko für Fortgeschrittene: Spanne, Roll- und Amihud-Maß, Liquidität als Risikofaktor, Swing Pricing, Gates, Aussetzung, Immobilienfonds und neue KAGB-Regeln 2026.Fortgeschritten12 Min. LesezeitMarket Making und Anleihenhandel: Spread, Inventar, Axes, RFQ, Cross Trades und Matrix PricingMarket Making erklärt: Spread, Inventarrisiko, adverse Selektion, Anleihenhandel per RFQ, Bid- und Ask-Axes, Portfolio Trading, Cross Trades und Matrix Pricing mit Beispiel.Fortgeschritten11 Min. LesezeitOptionsbewertung: wie faire Optionspreise entstehenOptionsbewertung für Fortgeschrittene: Arbitragefreiheit, Black-Scholes, Put-Call-Parität, Binomialbaum, Greeks, implizite Volatilität, Smile, Exoten und Strategien.Fortgeschritten13 Min. LesezeitOrdertypen und Ausführung: von der Limit-Order über MOC und VWAP bis zu TAS und BTICOrdertypen erklärt: Limit, Stop, Iceberg, MOO und MOC, Schlussauktion, TWAP, VWAP, POV, ETF-Handel zum NAV, TAS, BTIC und Implementation Shortfall mit Beispiel.Fortgeschritten12 Min. LesezeitPrivate Debt in der Praxis: Direct Lending, Unitranche, Mezzanine, Kreditstruktur und FondsvehikelPrivate Debt in der Praxis: Strategien von Direct Lending bis Mezzanine, Marge, OID und Covenants, BDCs und ELTIFs, Fondshebel und eine nachgerechnete Nettorendite.Fortgeschritten12 Min. LesezeitSmart Indexing: Mehrwert für Indexfonds rund um Corporate Actions und IndexänderungenSmart Indexing erklärt: Wahlrechte bei Kapitalmaßnahmen, Prognose von Indexänderungen, was der Index-Effekt Indexfonds kostet und was die Forschung zeigt.Fortgeschritten11 Min. LesezeitSpekulationsblasen: Was sie sind und wie das LPPLS-Modell sie suchtSpekulationsblasen erklärt: Definitionen von Kindleberger bis Fama, rationale Blasen, das LPPLS-Modell von Sornette mit tc und Schwingungen, Kritik und Alternativen.Fortgeschritten12 Min. Lesezeit
Methodik
Wie Portfolio Lab rechnet: Werkzeug für Werkzeug, mit allen Annahmen und Voreinstellungen.
Backtest-Methodik: Daten, Ablauf, Rebalancing und KostenWie der Backtest von Portfolio Lab rechnet: Kursdaten mit Ausschüttungen, Währungen, Rebalancing-Termine, Sparpläne, Entnahmen, Handelskosten und zeitgewichtete Rendite.Kennzahlen-Methodik: wie Portfolio Lab Rendite und Risiko misstAlle Kennzahlen von Portfolio Lab mit Formel: CAGR, Volatilität, Sharpe, Sortino, Calmar, Drawdown, VaR, Beta, Alpha, Tracking Error, Capture Ratios und Entnahmeraten.Steuern im Backtest: wie Portfolio Lab Abgeltungsteuer und Vorabpauschale rechnetAbgeltungsteuer, Teilfreistellung, Vorabpauschale, FIFO, Verlusttöpfe und Quellensteuer: wie Portfolio Lab deutsche Steuern im Backtest abbildet.Optimierungsmethodik: Schätzung, Zielfunktionen, Black-Litterman, Resampling und Walk-forwardWie Portfolio Lab optimiert: Ledoit-Wolf-Kovarianz, acht Zielfunktionen, Min-CVaR, Effizienzlinie, Black-Litterman, Resampling nach Michaud und rollierende Tests.Taktik-Methodik: wie die elf taktischen Modelle rechnenTrendfolge, Dual Momentum, Rotation (PAA, VAA, DAA, ADM), Zielvolatilität, Adaptive Allocation, CAPE und Regime (HMM): Signale, Voreinstellungen, Cash, Vergleich.CPPI-Backtest: MethodikWie Portfolio Lab CPPI rechnet: Aktien = Multiplikator × Polster, Floor mit TIPP und Lock-in, Prüftermine, Kosten, Gap-Risiko und der Vergleich mit festem Mix.Carry-Backtest: Methodik für Devisen- und Anleihen-CarryWie Portfolio Lab Carry rechnet: Terminkurs aus der Zinsdifferenz, Rangfolge der Währungen, Volatilitätsziel, Crash-Filter, Kosten sowie Kupon und Roll-down bei Anleihen.Long/Short und statistische Arbitrage: MethodikWie Portfolio Lab Long/Short rechnet: Pairs Trading mit Hedge-Ratio und z-Wert, Paar-Portfolios, s-Score nach Avellaneda/Lee, Rang-Strategien, Kosten und Leihgebühr.Monte-Carlo-Methodik: wie Portfolio Lab Vermögenspfade simuliertWie die Monte-Carlo-Simulation von Portfolio Lab rechnet: Bootstrap, Block-Bootstrap, Normal- und t-Verteilung, Sparraten, Entnahmen, Perzentile und Erfolgsquote.Finanzziele-Methodik: wie Portfolio Lab einen Lebensplan simuliertWie die Seite Finanzziele rechnet: Zahlungsplan, Prioritäten mit Reserve, Steuern auf Verkäufe, Gleitpfad zwischen zwei Portfolios und der Rechner für die nötige Sparrate.ALM-Methodik: wie Portfolio Lab Vermögen gegen Verpflichtungen rechnetWie die ALM-Seite von Portfolio Lab rechnet: Zahlungsplan, Barwert und Duration der Verbindlichkeiten, Deckungsgrad, Zinsrisiko und die Simulation aller Portfolios.Faktorregression, Faktor-Allokation und Faktorstatistik: MethodikWie Portfolio Lab Faktorregressionen rechnet: Modelle nach Fama und French, Momentum, Anleihefaktoren, t-Werte, Renditezerlegung, Faktor-Allokation und Faktorstatistik.Renditebasierte Stilanalyse: MethodikWie Portfolio Lab die Stilanalyse nach Sharpe rechnet: Optimierung der Stilgewichte, Standardfehler, rollierende Analyse, Selektion außerhalb der Stichprobe und Stilkarte.Asset-Analyse: Methodik von Korrelation bis KointegrationWie Portfolio Lab Korrelationen, Hauptkomponenten, Autokorrelation, Varianzquotient, Kointegration und den Fondsvergleich zum gemeinsamen Stichtag rechnet.Look-through: So durchleuchtet Portfolio Lab FondsWoher Portfolio Lab die Positionen eines Fonds nimmt, wie es Länder, Sektoren und Einzeltitel über alle Fonds addiert und Positionen in die Taxonomie einordnet.Risikofaktoren im Look-through: MethodikWie Portfolio Lab Zinsduration je Währung, Key-Rate-Durationen, Spread-Duration nach Emittenten und das Aktien-Beta aus Positionslisten und Renditen berechnet.Risiko & Attribution: Methodik der Risikozerlegung und Brinson-AttributionWie Portfolio Lab Risikobeiträge nach Euler, VaR und CVaR, Tracking Error, Faktorrisiko und die Brinson-Fachler-Attribution mit Carino- und Menchero-Verkettung rechnet.ESG-Methodik: Nachhaltigkeit im Look-throughWie Portfolio Lab mit frei nutzbaren Daten rechnet: Anteile in Unternehmen mit Kohle-, Öl- und Gasanlagen, erfasste Emissionen je Unternehmen, SFDR und Grenzen.Anlageklassen mit langer Historie: MethodikWie Portfolio Lab 202 Anlageklassen aus Fonds, Indexdaten, synthetischen Anleihen und Näherungen verkettet, in Euro umrechnet und um Fondskosten bereinigt.Makro-Dashboard und Regime-Analyse: MethodikWie Portfolio Lab Makrodaten für Euroraum, Deutschland und USA aufbereitet, sechs Regime bestimmt und Portfolios je Konjunktur-, Inflations- und Zinsphase auswertet.Bewertung mit dem Shiller-KGV: MethodikWie Portfolio Lab das CAPE des US-Aktienmarkts seit 1881 aufbereitet, einordnet und per Regression mit Newey-West-Fehlern in eine reale Renditeerwartung übersetzt.Volatilitäts-Dashboard: MethodikWie Portfolio Lab das Volatilitäts-Barometer, VIX-Laufzeiten, Futures-Kurve, VX30, Roll-Rendite, Traders-VRP und Korrelation berechnet und mit Perzentil-Rängen einordnet.Stimmung: Methodik für Angst-Gier-Index, Put/Call und COTWie Portfolio Lab den eigenen Angst-Gier-Index, Put/Call-Quoten, COT-Positionierung, Finanzstress und Cross-Asset-Signale berechnet und was danach kam.Optionsrechner: so bewertet Portfolio Lab OptionenWie der Optionsrechner rechnet: Black-Scholes mit Cost of Carry, Binomialbäume, Barrieren, Asiaten, Lookbacks, Greeks, implizite Volatilität, SVI-Smile und Strategien.Blasen-Indikator (LPPLS): MethodikWie Portfolio Lab das LPPLS-Modell rechnet: Formel, Kalibrierung nach Filimonov und Sornette, Suchraum, Filter, 26 Fenster, Konfidenz, Verlauf und Grenzen.Regime-Methodik: wie das Hidden-Markov-Modell rechnetWie Portfolio Lab das Hidden-Markov-Modell rechnet: Baum-Welch, Hamilton-Filter, Glättung, Viterbi, Kennzahlen je Regime, BIC und Walk-forward in der Taktik.Schiffe an Engpässen (Beta): MethodikWie Portfolio Lab Tanker und Frachtschiffe an Hormus, Suez, Malakka und Co. zählt: AIS-Meldungen, Rechtecke, Schiffstyp, Tiefgang, Zählfenster und Grenzen.Datenprüfung: Kursreihen laden, aufbereiten und prüfenWie Portfolio Lab Kursdaten lädt, bereinigt und prüft: Sprünge, Faktor-100-Fehler, eingefrorene Kurse und Lücken, mit Grenzen je Wertpapiertyp und klaren Hinweisen.Dimensionen-Methodik: wie Portfolio Lab unabhängige Risiken zähltWie Portfolio Lab Dimensionen rechnet: Eigenwerte gegen die Marchenko-Pastur-Grenze, effektive Zahl der Wetten, Minimum-Torsion, Absorption Ratio und Verlauf.Konjunktur-Puls: wie Portfolio Lab Frühindikatoren rechnetWie der Konjunktur-Puls für Euroraum, Deutschland und die USA rechnet: Vorjahresvergleich tagesgenau, robuster z-Wert ohne Vorgriff, Gewichte und Mindestzahl.Methodik der freien Rechner: Vorabpauschale, Sparplan, Entnahme und Hebel-ETFWie die freien Rechner von Portfolio Lab rechnen: Vorabpauschale nach § 18 InvStG, Sparplan mit Kosten, Entnahmeplan mit Monte Carlo und Hebel-ETF mit Volatility Drag.Methodik Private Markets: Fonds auswerten, Cashflows prognostizieren, Zusagen planenWie Portfolio Lab Private-Markets-Fonds rechnet: XIRR, TVPI und DPI, KS-PME, Direct Alpha und Long-Nickels, Desmoothing nach Geltner und GLM, Prognose und Pacing.Overfitting-Check und Diversifikationsrendite: so rechnen Backtest und TaktikWie Portfolio Lab PSR, Minimum Track Record Length, Deflated Sharpe Ratio und die Probability of Backtest Overfitting rechnet und die Diversifikationsrendite zerlegt.Szenarien-Methodik: wie Portfolio Lab Stresstests rechnetWie Portfolio Lab Szenarien rechnet: Regression auf sieben Faktoren, Schocks mit bedingtem Erwartungswert, historische Krisenfenster und umgekehrter Stresstest.
Literatur
1184 Studien und Bücher, auf die sich die Artikel stützen, von Markowitz (1952) bis zur aktuellen Faktorforschung.
Glossar
983 Begriffe von A wie Alpha bis Z wie Zinsstruktur, kurz erklärt mit Beispiel und Link zum ausführlichen Artikel.
Die Artikel erklären Methoden und Begriffe; sie sind keine Anlage- oder Steuerberatung. Zahlenbeispiele sind vereinfacht und gerundet.